Options D'Achat D'Actions Émises

Actions émises RUPTURE Actions émises Une société émet une action qu'une seule fois après cette date, l'investisseur peut la vendre à un autre investisseur. Lorsque les sociétés rachètent leurs propres actions, les actions restent inscrites comme émises parce que la société peut les revendre. Pour une petite société fermée, les propriétaires originaux peuvent avoir toutes les actions émises. Enregistrement des actions émises Le nombre d'actions émises est inscrit au bilan d'une société en tant que capital social. Les actions en circulation sont inscrites aux états financiers trimestriels de la société auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Le nombre d'actions en circulation se trouve également dans la partie capital du rapport annuel d'une société. Importance des actions émises Les actions émises sont incluses dans le calcul de la capitalisation boursière ou des actions émises multipliées par le cours actuel de l'action et le bénéfice par action ou par les actions émises divisées par les bénéfices. Les deux chiffres aident les investisseurs à mesurer la valeur et la performance d'une entreprise. Comparaison des actions autorisées et des actions émises Les actions autorisées sont les actions approuvées par les fondateurs d'une société dans leur document de dépôt avant le démarrage. Les actions émises sont les actions que les propriétaires ont décidé d'échanger contre la trésorerie, les actifs ou toute autre valeur donnée pour fonder la société. C'est ce qu'on appelle capitaliser la société. Actions émises et propriété La propriété peut être mesurée par l'intermédiaire de laquelle des investisseurs ont été émis des actions au démarrage d'une entreprise. La propriété peut également être mesurée par des actions émises et en circulation ainsi que par celles qui peuvent être émises si toutes les options d'achat d'actions autorisées sont exercées, appelé calcul entièrement dilué. En outre, la propriété peut être mesurée en utilisant des actions émises et autorisées comme une prévision de la position actionnaires peuvent être à une date ultérieure, appelé calcul du modèle de travail. Tous les membres du conseil doivent utiliser le même calcul lors de la prise de décisions ou des plans pour l'entreprise. Par exemple, si un démarrage émet 10 millions d'actions de 20 millions d'actions autorisées à un propriétaire, et les actions des propriétaires sont les seuls émises, il est propriétaire de 100 de la société. Les conseils utilisent généralement le calcul de modèle entièrement dilué ou de travail pour la planification et la projection. Par exemple, si le conseil croit qu'il peut émettre 2 millions d'actions supplémentaires à un investisseur et offre 3 millions d'actions à titre d'options sur actions à des employés performants, il peut offrir aux fondateurs des options d'achat d'actions supplémentaires afin de ne pas diluer de façon significative leur pourcentage de propriété. 9.5 Rendement à partir d'un terme REIT résistant à la récession Actions privilégiées WHLR est un REIT résistant à la récession. Les propriétés sont généralement ancrées dans les épiceries. WHLRD doit être appelé par 9212023 pour éviter de graves manquements aux pénalités. Le rendement à quotmaturityquot est maintenant 9.5 en supposant que WHLRD est appelé sur 9212023. Acquisitions récentes de propriété ont réduit le risque en faisant WHLR une compagnie plus grande et plus diversifiée. Tendances d'exploitation positives telles que l'augmentation des loyers des locataires et la diminution du coût du capital. Il n'est pas facile d'être un FPI minuscule sans l'échelle opérationnelle nécessaire pour supporter correctement des coûts administratifs et réglementaires élevés. Wheeler Real Estate Investment Trust (NASDAQ: WHLR) Les investisseurs en IPO ont appris cette leçon de la manière la plus difficile. WHLR a seulement augmenté de 16 millions dans le PAPE 9212012 à 5,25 par action. Les bonnes nouvelles sont que WHLR a maintenant atteint l'échelle opérationnelle nécessaire pour réussir. Les mauvaises nouvelles sont que la levée de capitaux supplémentaires était très douloureuse pour les premiers investisseurs. La capitalisation boursière de WHLR a augmenté à 115 millions, même si le cours des actions est tombé à 1,70 par action. En plus de vendre des actions ordinaires, 85 millions de la valeur nominale des actions privilégiées WHLRP et WHLRD ont été vendues au cours de la dernière année. La nouvelle émission convertible préférentielle cumulative de la WHLRD contient des clauses restrictives inhabituelles et exceptionnellement favorables aux investisseurs. Beaucoup d'investisseurs de revenu sont particulièrement amoureux de l'échec de rachat des actions privilégiées. Cet article profite de WHLRD, le compare à WHLRP et fournit 10 raisons de considérer ce terme préféré question. WHLRP est une émission convertible préférée cumulative par 25 avec un 9 coupon. Les dividendes sont versés trimestriellement et le PRLVH est maintenant de 9,9 à un prix récent de 22,70. WHLRP peut être éventuellement converti en 5 parts de WHLR. Toutefois, l'option de conversion est peu intéressante avec le négoce WHLR à seulement 1,70. WHLRP est un problème perpétuel et n'est pas appelable. Dans le cas assez improbable où WHLR se rallie à 7.25, la société peut forcer la conversion de WHLRP à 5 parts de WHLR. Voir le prospectus pour plus de détails. Il ya 48 millions de valeur nominale de WHLRP en circulation et le volume quotidien moyen de négociation est d'environ 5 000 actions. Ordres de limite et la patience sont recommandés lors de la négociation. WHLRP et WHLRD sont égaux dans l'ancienneté. 1,6 million d'actions de WHLRD ont été vendues dans le cadre de l'offre initiale sur 9162016. 637 000 actions supplémentaires ont été vendues dans une offre de suite 1212016. WHLRD est une émission convertible préférée cumulative par 25 avec un coupon de 8.875. Les dividendes sont versés trimestriellement et WHLRD offre maintenant un rendement cash de 9,1 à un prix récent de 24,21. WHLRD peut être appelé au pair à partir de 9212021. Le volume quotidien moyen des transactions est d'environ 20 000 actions. Ordres de limite et la patience sont recommandés lors de la négociation. Dans un effort pour attirer de nouveaux investisseurs, WHLRD a été créé avec des conditions beaucoup plus favorables que WHLRP. WHLRD est ce qui est communément connu comme un terme préféré ou échouer à racheter l'émission. Si WHLRD n'est pas racheté par 9212023, alors le coupon augmentera de 2 à 10.875. Si encore pas racheté par 9212024 alors le coupon augmente à nouveau à 12.875. Le taux de pénalité maximal de 14 s'appliquerait à compter du 9212025. Le défaut de rachat de la pénalité est résumé à la page 1 du prospectus: À compter du 21 septembre 2023, nous verserons des dividendes cumulatifs sur les actions privilégiées de série D à un taux de dividende annuel Du Taux initial majoré de 2,0% de la préférence de liquidation par an, ce qui augmentera d'un 2,0 supplémentaire de la préférence de liquidation par an à chaque anniversaire subséquent par la suite, sous réserve d'un taux de dividende annuel maximum de 14. Ces pénalités onéreuses fournissent une très forte Incitation à rembourser WHLRD par 9212023. Le 9212023 défaut de rachat date peut presque être traité comme une échéance de la dette. À un prix récent de 24,21, WHRLD négocie maintenant à un rendement de 9,5 à l'échéance. Celle-ci a été calculée à l'aide du modèle Excel de Panick Value Research Report. WHLRD est une émission convertible. Les détenteurs de WHLRD ont la possibilité de convertir leurs actions en 11,79 actions de WHLR. Cette option de conversion à 2,12 par action pourrait être de valeur si WHLR (maintenant à 1,70) rallie considérablement avant WHLRD devient appelable sur 9212021. WHLRD détenteurs ont également été accordés une option de vente 9212023. Même si l'entreprise est à court de trésorerie, il peut être forcé d'émettre des actions ordinaires au besoin pour racheter WHLRD au pair. Cette convention est résumée à la page 1 du prospectus: À compter du 21 septembre 2023, les porteurs d'actions privilégiées de série D peuvent choisir de nous faire racheter leurs actions au prix de rachat de 25,00 $ par action, plus Un montant égal à tous les dividendes accumulés mais non versés, le cas échéant, jusqu'à la date de rachat, y compris la date de rachat, payable en espèces ou en actions de nos actions ordinaires. Que pourriez-vous éventuellement souhaiter? Que diriez-vous d'un engagement de protection pour empêcher la société de devenir sur-endossé Oui, thats inclus aussi. La société doit racheter (ou racheter partiellement) des actions WHLRD si la couverture d'actifs tombe en dessous de 2X. Nous résumons à la page 2 du prospectus: Si nous ne conservons pas un ratio de couverture d'actifs d'au moins 200 (tel que défini dans le présent document), nous racheterons une partie de notre stock rachetable et à terme Inclure, à notre seule option, des actions privilégiées de série D, d'un montant au moins égal au moindre des montants suivants: (1) le nombre minimum d'actions rachetables et d'actions privilégiées à terme nécessaires pour nous permettre de respecter le ratio de couverture d'actifs requis; ) Le nombre maximal d'actions rachetables et d'actions privilégiées à terme que nous pouvons racheter en espèces légalement disponibles pour ce rachat. 1. Importante propriété d'initié. Le président-directeur général et fondateur Jon S. Wheeler contrôle 2,9 millions d'actions de WHLR (une participation de propriété de 4.3) selon ce dépôt 12202016 SEC. Notez que cela comprend les actions détenues par son conjoint, ses enfants et d'autres actions détenues indirectement. J'ai également inclus des parts de société de personnes convertibles en actions ordinaires. Il est toujours rassurant pour les actionnaires privilégiés de voir des initiés ayant une part importante dans les actions ordinaires. Modèle d'affaires résistant à la récession. Wheelers se concentrer sur la location à des épiceries rend plus résistant à la récession que la plupart des REIT de propriété pairs. 3. Augmenter les loyers des locataires. Des taux d'occupation réguliers et des loyers croissants indiquent une forte conjoncture. Il n'y a pas eu pénurie d'articles terne sur WHLR tels que Dane Bowlers 1262016 PRO article intitulé Wheeler REIT va à zéro. Heureusement, l'amélioration des résultats d'exploitation récents suggère le contraire. La hausse des taux de location a été soulignée à la page 1 du rapport sur les résultats du troisième trimestre: écart de crédit-bail de 7,5 sur les renouvellements, soit le 15e trimestre consécutif de spreads de loyer positifs. 4. Résistant à la concurrence en ligne. Aucun secteur du commerce de détail n'est totalement à l'abri de la concurrence en ligne. Toutefois, les envois d'épicerie (dont beaucoup sont à bas prix, périssables, lourds et volumineux) par la poste pour les zones rurales n'est pas une tâche facile, même pour les concurrents difficiles comme Amazon Inc. (NASDAQ: AMZN). 5. La croissance réduit le risque. La croissance réduit le risque en créant des économies d'échelle opérationnelles et financières. Comme WHLR pousse, il devient moins dépendante de la réussite ou l'échec des locataires et des propriétés individuelles. À compter de 1152017, la WHLR comptait 65 centres de vente au détail (à l'exclusion des terrains non aménagés), contre 55 sur 9302016 et 45 sur 9302015. 6. Diminution du coût du capital. La vente, la croissance et la diversification d'actions privilégiées ont permis d'obtenir des financements à des conditions plus favorables. Le taux d'intérêt moyen pondéré des roues sur la dette a diminué à 4,46 sur 9302016 de 4,71 sur 12312015. La baisse des coûts des taux d'intérêt est une indication de la diminution du risque de crédit. 7. Faible risque de taux d'intérêt. Le rachat prévu par 9212023 réduit le taux d'intérêt. Dans le cas improbable où WHLRD n'est pas racheté par 9212023, le coupon augmenterait rapidement à 14. Ce défaut de rachat de covenant rend le commerce WHLRD plus comme une obligation bébé avec une maturité de 7 ans qu'un stock préférentiel perpétuel traditionnel. 8. Réduire le dividende WHLR serait une bonne chose. WHLR a indiqué que le dividende en actions ordinaires sera entièrement couvert. Bien que cela puisse être une question critique pour les détenteurs de WHLR, il est largement non pertinent pour les détenteurs de WHLRD. Les dividendes privilégiés sont supérieurs au dividende ordinaire. Une réduction du dividende en actions ordinaires pourrait en fait être bénéfique pour les détenteurs d'actions privilégiées, car plus d'argent serait retenu. 9. Couverture des dividendes en actions privilégiées de 2,6X. La charge annuelle de dividendes sur actions ordinaires totalise 14,3 millions d'euros sur la base de 68 millions d'actions de WHLR avec un dividende annuel de 21 cents par action. L'obligation annuelle de dividendes privilégiés du PRLSM s'élève à 4,3 millions d'euros, sur la base de 1,9 million d'actions de la WHLRP avec un dividende annuel de 2,25 par action. La rémunération annuelle des dividendes privilégiés de WHLRD s'élève à 4,9 millions d'euros sur la base de 2,2 millions d'actions de WHLRD avec un dividende annuel de 2,1875 par action. Les dividendes en actions ordinaires et privilégiés totalisent maintenant 23,5 millions par an. Les dividendes en actions privilégiés sont supérieurs au dividende en actions ordinaires. Selon les directives de l'entreprise pour les fonds rajustés provenant de l'exploitation, le dividende en actions ordinaires devrait être entièrement couvert sous peu. La couverture totale du dividende en actions ordinaires correspondrait à la couverture de dividendes en actions privilégiées de: 23,5 (4,3 4,9) 2,6X La liquidité est toujours une considération importante pour les porteurs d'actions privilégiées. La trésorerie était de 23 millions à partir des 12212016 financiers pro forma. Cela comprend l'effet des acquisitions récentes après le rapport sur les résultats du troisième trimestre. La durée moyenne de la dette est de 6 ans et les échéances de la dette à court terme ne constituent pas un problème. Quels sont les principaux risques WHLR est une société résistant à la récession, mais peu d'entreprises sont complètement à la récession preuve. Un ralentissement économique nuirait aux résultats. Les centres commerciaux d'épicerie en milieu rural font face à moins de concurrence que la plupart des détaillants, mais il existe encore d'importantes menaces concurrentielles. Les défauts de location éventuels ou les postes vacants auraient une incidence sur les résultats d'exploitation. Le nombre croissant et la diversité géographique des propriétés de Wheeler aident à minimiser ces risques en les diffusant sur une base de propriété plus large. Beaucoup d'investisseurs de revenu sont prudents au sujet des actions privilégiées perpétuelles en raison des craintes de la hausse des taux d'intérêt. Tandis que WHLRD est techniquement un stock privilégié perpétuel, son défaut inhabituel de racheter et de mettre des covenants d'option fournit des attributs semblables à un lien de bébé. WHLRD offre un rendement attractif de 9,5 à la maturité et a plusieurs excellentes clauses de protection pour réduire le risque. Le modèle d'affaires résistant à la récession, la croissance et l'amélioration des résultats d'exploitation sont positifs pour les investisseurs de revenu. Note: Mon rapport de recherche Panick Value est axé sur les actions privilégiées à haut rendement, les émissions de titres négociés en bourse et d'autres opportunités à rendement élevé sous-évaluées. Les membres reçoivent un aperçu de tous mes articles ainsi qu'une couverture continue. L'article WHLRD a été annoncé aux membres sur 122017 avec WHLRD trading à 23,50. S'il vous plaît lisez nos critiques remarquables ici. Divulgation: I amwe sont longs WHLR, WHLRD, WHLRP. J'ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (sauf de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation d'affaires avec toute entreprise dont le stock est mentionné dans cet article. Issuing Stock Options: Dix conseils pour les entrepreneurs par Scott Edward Walker le 11 Novembre 2009 Fred Wilson. Un VC basé à New York, a écrit un billet intéressant il ya quelques jours intitulé Evaluation et Option Pool, dans lequel il discute la question litigieuse de l'inclusion d'un pool d'options dans l'évaluation pré-monnaie d'un démarrage. Sur la base des commentaires à ce poste et une recherche google de postes connexes, il m'est apparu qu'il ya beaucoup de désinformation sur le Web en ce qui concerne les options d'achat d'actions en particulier dans le cadre de startups. En conséquence, ce poste a pour objet: (i) de clarifier certaines questions relatives à l'émission d'options d'achat d'actions et (ii) de fournir dix conseils aux entrepreneurs qui envisagent de donner des options d'achat d'actions dans le cadre de leur entreprise. 1. Options d'émission ASAP. Les options d'achat d'actions donnent aux employés clés la possibilité de bénéficier de l'augmentation de la valeur de l'entreprise en leur accordant le droit d'acheter des actions ordinaires à un moment ultérieur à un prix généralement égal au marché équitable Valeur de ces actions au moment de la subvention. L'entreprise devrait donc être incorporée et, dans la mesure du possible, des options d'achat d'actions devraient être émises aux employés clés dès que possible. De toute évidence, étant donné que des objectifs sont atteints par la société après sa constitution (par exemple, création d'un prototype, acquisition de clients, revenus, etc.), la valeur de la société augmentera et la valeur des actions sous-jacentes Stock de l'option. En effet, comme l'émission d'actions ordinaires auprès des fondateurs (qui reçoivent rarement des options), l'émission d'options d'achat d'actions à des employés clés devrait être effectuée dès que possible, lorsque la valeur de l'entreprise est aussi faible que possible. 2. Se conformer aux lois fédérales et d'État applicables en matière de valeurs mobilières. Comme je l'ai expliqué dans mon article sur le lancement d'une entreprise (voir 6 ci-dessous), une société ne peut offrir ni vendre ses titres sauf si: i) ces titres ont été enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission; Est une exemption d'enregistrement applicable. La règle 701, adoptée en vertu de l'alinéa 3b) de la Loi de 1933 sur les valeurs mobilières, prévoit une dispense d'inscription pour toute offre et vente de titres faite conformément aux modalités des régimes d'avantages compensatoires ou des contrats écrits relatifs à l'indemnisation, Certaines conditions prescrites. La plupart des États ont des exemptions semblables, y compris la Californie, qui a modifié le règlement en vertu de l'article 25102 (o) de la Californie Corporate Securities Law de 1968 (en vigueur le 9 Juillet 2007) afin de se conformer à la règle 701. Cela peut sembler un peu auto Mais il est impératif que l'entrepreneur demande l'avis d'un avocat expérimenté avant l'émission de tout titre, y compris les options d'achat d'actions: le non-respect des lois sur les valeurs mobilières applicables pourrait avoir des conséquences négatives graves, y compris un droit d'annulation pour les Les détenteurs de titres (c.-à-d. Le droit de récupérer leur argent), les mesures d'injonction, les amendes et les pénalités et les éventuelles poursuites pénales. 3. Établir des listes d'engagements raisonnables. Les entrepreneurs devraient établir des calendriers d'acquisition raisonnables en ce qui concerne les options d'achat d'actions émises aux employés afin d'inciter les employés à rester avec la société et à contribuer à la croissance de l'entreprise. L'échéancier le plus courant confère un pourcentage égal d'options (25) chaque année pendant quatre ans, avec une falaise d'un an (c'est-à-dire 25 des options acquises après 12 mois) puis mensuellement, trimestriellement ou annuellement, Afin de dissuader un employé qui a décidé de quitter l'entreprise de rester à bord pour sa prochaine tranche. Pour les cadres supérieurs, il y a aussi généralement une accélération partielle de la dévolution (i) d'un événement déclencheur (c.-à-d. Une accélération de déclenchement unique), comme un changement de contrôle de la société ou une résiliation sans cause; (C.-à-d. Une accélération à double déclenchement) telle qu'un changement de contrôle suivi d'une fin sans cause dans les 12 mois suivants. 4. Assurez-vous que tous les documents sont en ordre. Trois documents doivent généralement être rédigés relativement à l'émission d'options d'achat d'actions: (i) un régime d'options d'achat d'actions, qui est le document régissant les modalités des options à octroyer; (ii) un contrat d'options d'achat d'actions devant être exécuté par La Société et chaque preneur d'options qui spécifie les options attribuées, le calendrier d'acquisition des droits et d'autres renseignements sur les employés (et comprend généralement le formulaire de convention d'exercice annexé à titre de pièce) et (iii) La Société et chaque preneur d'options, qui est un bref résumé des conditions matérielles de la subvention (bien que cet avis ne soit pas une exigence). De plus, le conseil d'administration de la société (le conseil) et les actionnaires de la société doivent approuver l'adoption du régime d'options d'achat d'actions et le conseil ou un comité doit également approuver chaque octroi d'options, Juste marché du stock sous-jacent (comme indiqué au paragraphe 6 ci-dessous). 5. Allouer des pourcentages raisonnables aux employés clés. Le nombre respectif d'options d'achat d'actions (c'est-à-dire les pourcentages) qui devraient être attribuées aux employés clés de la société dépend généralement de l'étape de la société. Une société issue de la série A allouerait généralement des options d'achat d'actions dans la fourchette suivante (note: le nombre entre parenthèses est la moyenne des capitaux propres attribués au moment de la location en fonction des résultats d'une enquête de 2008 publiée par CompStudy): ) PDG 5 à 10 (valeur moyenne de 5,40) (ii) COO 2 à 4 (moyenne de 2,58) (iii) CTO 2 à 4 (moyenne de 1,19) (iv) CFO 1 à 2 (moyenne de 1,01) (V) Chef d'Ingénierie .5 à 1.5 (moyenne de 1.32) et (vi) Administrateur 8211 .4 à 1 (pas de moyenne disponible). Comme il est indiqué au paragraphe 7 ci-dessous, l'entrepreneur devrait essayer de garder le pool d'options aussi petit que possible (tout en attirant et retenant les meilleurs talents possibles) afin d'éviter une dilution substantielle. 6. Assurez-vous que le prix d'exercice est la JVM de l'action sous-jacente. Aux termes de l'article 409A du Code des impôts, une société doit s'assurer que toute option d'achat d'actions octroyée à titre d'indemnité a un prix d'exercice égal ou supérieur à la juste valeur marchande de la valeur sous-jacente à la date d'attribution, La subvention sera considérée comme une rémunération différée, le bénéficiaire devra faire face à des conséquences fiscales négatives importantes et la société aura des responsabilités fiscales. La société peut établir une juste valeur marchande défendable en obtenant une évaluation indépendante ou, si elle est illiquide, en s'appuyant sur l'évaluation d'une personne possédant des connaissances et une expérience importantes ou ayant reçu une formation pour effectuer des évaluations similaires (y compris Un employé de la compagnie), à ​​condition que certaines autres conditions soient remplies. 7. Rendre le pool d'options aussi petit que possible pour éviter une dilution substantielle. Comme de nombreux entrepreneurs ont appris (à leur grande surprise), les capital-risqueurs imposent une méthodologie inhabituelle pour le calcul du prix par action de la société après la détermination de son évaluation pré-monnaie 8212, c'est-à-dire la valeur totale de la société est divisé par le totalement dilué Le nombre d'actions en circulation, qui est réputé inclure non seulement le nombre d'actions actuellement réservées dans un pool d'options d'employés (en supposant qu'il y en a un), mais aussi toute augmentation de la taille (ou de l'établissement) du pool requis par les investisseurs Pour les émissions futures. Les investisseurs exigent généralement un pool d'environ 15-20 de la capitalisation après dilution de l'entreprise. Les fondateurs sont donc considérablement dilués par cette méthodologie, et la seule façon de le contourner, comme l'a expliqué un excellent post de Venture Hacks, est d'essayer de garder le pool d'options aussi petit que possible (tout en attirant et retenant le meilleur talent possible). Lors de la négociation avec les investisseurs, les entrepreneurs devraient donc préparer et présenter un plan d'embauche qui taille le bassin aussi petit que possible, par exemple, si l'entreprise a déjà un PDG en place, le pool d'options pourrait être raisonnablement réduit à près de 10 de la poste - capitalisation de l'argent. 8. Les options sur actions incitatives ne peuvent être émises qu'à l'intention des employés. Il existe deux types d'options d'achat d'actions: (i) les options d'achat d'actions non qualifiées (ONS) et (ii) les options d'achat d'actions incitatives (ISO). La principale différence entre les ONS et les ISO est liée à la façon dont ils sont imposés: (i) les détenteurs d'ONS reconnaissent le revenu ordinaire lors de l'exercice de leurs options (que l'action sous-jacente soit immédiatement vendue) et (ii) Reconnaître tout revenu imposable jusqu'à ce que l'action sous-jacente soit vendue (bien que le passif fiscal alternatif minimum puisse être déclenché lors de l'exercice des options) et bénéficie d'un traitement des gains en capital si les actions acquises lors de l'exercice des options sont détenues plus d'un an après La date d'exercice et ne sont pas vendus avant le deuxième anniversaire de la date d'octroi des options (à condition que certaines autres conditions prescrites soient remplies). Les ISO sont moins répandues que les ONS (en raison du traitement comptable et d'autres facteurs) et ne peuvent être délivrées qu'aux employés. Des ONS peuvent être délivrées aux employés, aux administrateurs, aux conseillers et aux conseillers. 9. Soyez prudent lors de la cessation des employés à volonté qui détiennent des options. Il y a un certain nombre de réclamations potentielles que les employés à volonté pourraient affirmer relativement à leurs options d'achat d'actions dans le cas où elles seraient résiliées sans motif, y compris une réclamation pour violation de l'engagement implicite de bonne foi et d'utilisation équitable. En conséquence, les employeurs doivent faire preuve de prudence lorsqu'ils mettent fin aux employés qui détiennent des options d'achat d'actions, en particulier si cette résiliation se produit à une date proche de la date d'acquisition. En effet, il serait prudent d'inclure dans l'accord d'options d'achat d'actions des employés un langage spécifique qui: (i) cet employé n'a droit à aucun engagement proportionnel à la résiliation pour aucune raison, avec ou sans motif et (ii) À tout moment avant une date d'acquisition particulière, auquel cas il perdra tous les droits sur les options non acquises. De toute évidence, chaque résiliation doit être analysée au cas par cas, mais il est impératif que la résiliation soit faite pour une raison légitime et non discriminatoire. 10. Envisager l'émission d'actions restreintes en lieu et place d'options. Pour les sociétés en phase de démarrage, l'émission d'actions restreintes à des employés clés peut constituer une bonne solution de rechange aux options d'achat d'actions pour trois raisons principales: (i) le stock restreint n'est pas assujetti à l'article 409A (voir le paragraphe 6 ci-dessus) Il est préférable de motiver les employés à penser et à agir comme des propriétaires (puisque les employés reçoivent effectivement des actions ordinaires de l'entreprise, même s'ils sont assujettis à l'acquisition) et ainsi mieux aligner les intérêts de l'équipe et (iii) Obtenir le traitement des gains en capital et la période de détention commence à la date de l'octroi, à condition que l'employé dépose un choix en vertu de l'article 83 (b) du Code des impôts. (Comme il est indiqué au paragraphe 8 ci-dessus, les titulaires d'options ne pourront obtenir un traitement des gains en capital qu'après avoir obtenu des ISO et remplir certaines conditions prescrites). Si aucun tel choix n'a été déposé), l'employé est réputé avoir un revenu égal à la juste valeur marchande du stock alors. Par conséquent, si le stock a une valeur élevée, l'employé peut avoir un revenu important et peut-être pas d'argent pour payer les taxes applicables. Les émissions d'actions restreintes ne sont donc pas attrayantes à moins que la valeur actuelle du stock soit si faible que l'impact fiscal immédiat soit nominal (par exemple, immédiatement après la constitution de la société).